Im Reich der Nibelungen teilte er den Nibelungenhort gerecht auf und bekam dafür das Schwert Balmung. Trotzdem waren die Zwerge unzufrieden und kämpften gegen den Helden, wurden aber von ihm getötet. Alberich, der Hüter des Hortes, durch seine Tarnkappe unsichtbar gemacht, wurde auch von Siegfried besiegt, erkannte ihn aber als neuer König der Nibelungen an, schwor ihm Treue und hütete weiter den Schatz, nun für den neuen Besitzer des Nibelungenschatzes, Siegfried.